2010年下半年，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通行業(yè)并購(gòu)浪潮風(fēng)生水起，新聞不斷。到年底，美國(guó)醫(yī)藥流通巨頭卡地納健康集團(tuán)用4.7億美元高價(jià)收購(gòu)永裕中國(guó)醫(yī)藥業(yè)務(wù)，讓內(nèi)戰(zhàn)不已的醫(yī)藥流通行業(yè)再次感到了“被圍獵”的危機(jī)。
 
　　沒(méi)有誰(shuí)能認(rèn)為，喊醫(yī)藥流通行業(yè)“狼來(lái)了”的孩子在扯謊。自從1993年永裕醫(yī)藥這家醫(yī)藥流通的外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)，確實(shí)有“狼”來(lái)了。但近20年來(lái)，這匹亞太地區(qū)醫(yī)藥產(chǎn)品分銷(xiāo)的“頭狼”，以其雄厚的資本實(shí)力和高超的從業(yè)水平，卻沒(méi)能在中國(guó)市場(chǎng)上展露它的犀利。20年來(lái)，如果不是最后以4.7億美元閃亮收?qǐng)觯€不知道其在中國(guó)的投資該做怎樣的總結(jié)。能進(jìn)能退，進(jìn)可以建功，退可以全身，國(guó)際巨頭的智慧自是不可以小視。但面對(duì)中國(guó)醫(yī)藥流通市場(chǎng)，“一狼得骨止，而一狼仍從”，其中意味著什么？在外資眼里，這塊讓中國(guó)人興奮不已的醫(yī)藥流通“蛋糕”該是神馬呢？

　　來(lái)的都是客？

　　要說(shuō)外資進(jìn)入中國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)，永裕可能算第一個(gè)，但卡地納絕對(duì)不是第二。遠(yuǎn)的不說(shuō)，這幾年發(fā)生的就有好幾起：如高盛給海王星辰注資，廣州醫(yī)藥與歐洲的聯(lián)合美華合資，日本鈴謙與上海醫(yī)藥聯(lián)姻，日本伊藤忠商事株式會(huì)社、日本東邦藥業(yè)、荷蘭發(fā)展銀行、德意志投資開(kāi)發(fā)公司等外資入股九州通等，外資介入中國(guó)企業(yè)流通行業(yè)的事也稀稀落落地發(fā)生了幾起，但是，除了新來(lái)的卡地納，其他這些投資商占有新公司股權(quán)比例最大的也只有聯(lián)合美華，和廣州醫(yī)藥各占50%的股份，除此之外，占有的比例都比較小。這是外資進(jìn)入中國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)可以看到的一個(gè)現(xiàn)象。

　　還有一個(gè)可以感知的現(xiàn)象是：這些外資進(jìn)入中國(guó)后，推動(dòng)所注資企業(yè)的變革不明顯，這些被投資的企業(yè)也并沒(méi)有成為醫(yī)藥流通行業(yè)攻城略地的并購(gòu)明星。有的企業(yè)在新技術(shù)、新模式探索方面為行業(yè)矚目，但還是屬于原有企業(yè)的基因，與外資干系不大。

　　第三個(gè)現(xiàn)實(shí)是，這些外資進(jìn)入后，大多數(shù)都與資本市場(chǎng)上的“蛋糕”有密切的聯(lián)系。

　　狼之可怕，在于狼會(huì)剝奪羊的生存權(quán)。當(dāng)外資在醫(yī)藥流通市場(chǎng)長(zhǎng)期缺乏改變市場(chǎng)格局的動(dòng)作時(shí)，我們不禁會(huì)有疑問(wèn)：這些外資是真正要在中國(guó)醫(yī)藥流通市場(chǎng)有所作為，還是以投機(jī)為目標(biāo)，做客而已呢？如果僅是做客，為什么不堅(jiān)定做大？如果是堅(jiān)定駐扎，他們?cè)谧鲈鯓拥拇蛩隳兀客赓Y的這些想法，對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)該有怎樣的啟示？

　　風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇

　　帶著這樣的問(wèn)題，我們用資本的眼光來(lái)掃描國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)。

　　資本的投入風(fēng)險(xiǎn)是一定的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷是基于投資邏輯。中國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)“蛋糕”大、成長(zhǎng)快、行業(yè)能力不高、對(duì)外資開(kāi)放，這是機(jī)遇。但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不規(guī)范、醫(yī)療體制改革尚未完成、政出多門(mén)、搖擺不定、行政干預(yù)多、地方割據(jù)、公立醫(yī)療體系一家獨(dú)大這些風(fēng)險(xiǎn)也是現(xiàn)實(shí)存在；企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的有效手段中，“黑匣子”里面的內(nèi)容在競(jìng)爭(zhēng)中所占有的分量，要多于理論中“核心競(jìng)爭(zhēng)力”所闡述的方向。對(duì)于已經(jīng)擁有國(guó)際品牌的外資企業(yè)，參與這種低水平的競(jìng)爭(zhēng)方式，無(wú)疑是“因小”可能“失大”之舉。這對(duì)專(zhuān)業(yè)的醫(yī)藥流通外資企業(yè)來(lái)說(shuō)，不論在企業(yè)文化還是企業(yè)價(jià)值觀(guān)上，都要面臨很大挑戰(zhàn)。

　　從投資邏輯上看，市場(chǎng)機(jī)遇如果和自身無(wú)關(guān)，或自身難以把控，這種機(jī)遇就不是機(jī)遇。總之一句話(huà)，當(dāng)前中國(guó)醫(yī)藥流通市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)專(zhuān)業(yè)醫(yī)藥流通的外資來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇。這種時(shí)候，外資能做的最好的事兒就是等待、等待、再等待。

　　而對(duì)于專(zhuān)業(yè)醫(yī)藥流通企業(yè)以外來(lái)源的資本而言，以短期投資回報(bào)為目的，具體的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)就不是他們所關(guān)心的，他們所關(guān)心的更多在于，是否有眾人和他們一起叫好，然后在喧囂聲中，“收割”他們所要的高額回報(bào)。

　　此“流通”非彼“流通”

　　言及此，有人會(huì)詰問(wèn)“卡地納健康”算哪種？

　　作為全球醫(yī)藥分銷(xiāo)市值排名第二的藥商美國(guó)卡地納健康集團(tuán)，通過(guò)全資收購(gòu)永裕中國(guó)的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成為事實(shí)。是否可以說(shuō)，卡地納看準(zhǔn)了中國(guó)醫(yī)藥流通市場(chǎng)？這是否和“等待”的觀(guān)點(diǎn)相矛盾呢？

　　國(guó)內(nèi)業(yè)界定義的中國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)是醫(yī)藥產(chǎn)品制造過(guò)程以外的，到達(dá)消費(fèi)者手中實(shí)物、信息、資金等流動(dòng)過(guò)程的全部，從業(yè)態(tài)特點(diǎn)上可以界定為批發(fā)分銷(xiāo)、零售、物流、推廣等形式。國(guó)內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，基本上都在這4種業(yè)態(tài)中，進(jìn)行著自身的作業(yè)運(yùn)營(yíng)。而在這些業(yè)態(tài)中，由于附加價(jià)值低，物流在醫(yī)藥這個(gè)概念中所占有的認(rèn)知比例是很小的。因此，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)給行業(yè)的印象基本上是批發(fā)分銷(xiāo)、零售或者推廣，外資威脅的那些感覺(jué)，印象也多在這3個(gè)緯度。

　　筆者曾撰文論證并預(yù)言，未來(lái)，醫(yī)藥流通行業(yè)，除了似是而非的推廣，剩下的，可能只有物流。雖然物流的利潤(rùn)率是微薄的，但將是擁有永恒生命力的業(yè)態(tài)。

　　有資料介紹，2008年，卡地納健康集團(tuán)銷(xiāo)售收入達(dá)到995億美元，毛利率為2.10%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為2.38%，其核心業(yè)務(wù)為配送服務(wù)及再包裝和第三方物流。

　　這樣的一組數(shù)字和其核心業(yè)務(wù)的闡述可以比較明白地告訴我們：卡地納健康公司的醫(yī)藥商業(yè)概念和國(guó)內(nèi)現(xiàn)行醫(yī)藥商業(yè)的概念是有區(qū)別的。說(shuō)具體點(diǎn)，卡地納健康公司主要是一個(gè)專(zhuān)業(yè)的醫(yī)藥物流公司。在沒(méi)有經(jīng)過(guò)具體求證的情況下，可以做一個(gè)猜測(cè)：卡地納健康公司看中的是，中國(guó)的專(zhuān)業(yè)醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)這塊“蛋糕”，而不是業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)意義上的批發(fā)分銷(xiāo)或者零售與推廣。推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)上第三方醫(yī)藥物流格局的形成，可能成為卡地納健康公司在中國(guó)的戰(zhàn)略任務(wù)。

　　整合加建設(shè)，布局物流配送網(wǎng)絡(luò)，專(zhuān)業(yè)運(yùn)輸、專(zhuān)業(yè)儲(chǔ)存、專(zhuān)業(yè)裝卸、專(zhuān)業(yè)分包裝、專(zhuān)業(yè)流通加工、專(zhuān)業(yè)配送、專(zhuān)業(yè)信息處理……一系列專(zhuān)業(yè)加低成本，作為卡地納健康公司這樣的國(guó)際巨頭，給中國(guó)“我們只送藥，我們不賣(mài)藥”的先行者們帶來(lái)的可能不僅僅是挑戰(zhàn)。

　　作為投資方，不攙和終端采購(gòu)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，“我只幫忙做那些藥品供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)贏(yíng)家不待見(jiàn)做的物流工作”，卡地納健康公司將中國(guó)市場(chǎng)因政策、政治等環(huán)境可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)大大規(guī)避了，不僅具備投資邏輯，也確實(shí)存在成長(zhǎng)空間。

　　批發(fā)分銷(xiāo)減磅

　　相比卡地納健康集團(tuán)并購(gòu)永裕中國(guó)公司，2010年，外資在中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)與研發(fā)方面的投入要耀眼得多，不論是荷蘭帝斯曼與中國(guó)中化組建新的全球抗感染藥合資公司、英國(guó)葛蘭素史克收購(gòu)南京美瑞制藥、瑞士奈科明收購(gòu)廣東天普生化，還是賽諾菲安萬(wàn)特收購(gòu)太陽(yáng)石以及與民生藥業(yè)合資，這些投資不論從數(shù)量還是從投資規(guī)模上來(lái)看，都要果斷、大氣得多，這些現(xiàn)象不能不反映出，在外資眼里，醫(yī)藥流通的投資價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)之間的決策砝碼。

　　新的招投標(biāo)管理辦法要求，藥品投標(biāo)以生產(chǎn)企業(yè)為主，由生產(chǎn)企業(yè)或醫(yī)療機(jī)構(gòu)決定配送商的選擇；重慶的藥交會(huì)所模式更是省略了醫(yī)藥商業(yè)走票環(huán)節(jié)，直接將醫(yī)藥商業(yè)推動(dòng)成配送商；網(wǎng)上藥房剛剛興起；中國(guó)通用技術(shù)集團(tuán)等企業(yè)又在加緊推進(jìn)醫(yī)藥電子商務(wù)革新。政策、信息化應(yīng)用、低成本的醫(yī)藥流通要求等因素，在積極引領(lǐng)醫(yī)藥流通行業(yè)變革，這些變革的矛頭都指向了一個(gè)方向，那就是——減磅醫(yī)藥批發(fā)分銷(xiāo)的價(jià)值。

　　“未來(lái)，醫(yī)藥流通行業(yè)，除了似是而非的推廣，剩下的，可能只有物流。雖然物流的利潤(rùn)率是微薄的，但將是擁有永恒生命力的業(yè)態(tài)。”