成立于2021年12月的中國物流集團一舉一動都能引起行業(yè)內外的關注。4月，其60億全資持股成立資本管理公司；中國物流集團與中國農業(yè)發(fā)展銀行簽署戰(zhàn)略合作協議等。

　　那么，當下中國物流集團的前進之途如何，我們不妨從多個維度來解析一下。

　　維度一：

　　從經營數據看中國物流集團經營業(yè)績

　　今年1月，中國物流集團召開2023年工作會議。會上介紹，2022年中國物流集團全面實現穩(wěn)增長經營目標，實現營業(yè)收入1903億元，利潤總額60.6億元，利潤總額同比增長42.7%，凈利潤同比增長36.7%，凈資產收益率同比增長1.8個百分點，營收利潤率同比增長1.07個百分點。

　　以利潤率的公式計算，2022年中國物流集團的利潤率為3.29%。至于企業(yè)資產負債率，中國物流集團沒有公開。不過，該集團規(guī)劃披露，中國物流集團“十四五”的主要目標包括資產負債率不高于65%。此外，2022年該集團有一則消息披露：9月末資產負債率較年初下降4.98個百分點，企業(yè)經營績效快速提升。而該集團成立前，下屬多家企業(yè)的資產負債率在80%左右。

　　那么，資產負債率不高于65%說明什么？一般意義上的經營風險警戒線是資產負債率65%。不過行業(yè)不同，判斷標準不一樣，如有時資產負債率65%說明企業(yè)正在快速擴張期。從京東物流歷年數據來看，其2018-2020年資產負債率分別為103.22%、105.20%、105.28%，均超100%。當然，正常情況下物流行業(yè)資產負債率50%以下合適。

　　中國物流集團資產負債率高，原因是多方面的，其中就包括原有不良資產過多所致。這也可以解釋4月7日，其投資60億成立中國物流集團資本管理有限公司，主要用于統籌集團的投資、創(chuàng)業(yè)活動。

　　維度二：

　　從500強排行榜看中國物流集團競爭力

　　中國物流集團2022年實現營業(yè)收入1903億元，這是怎樣的體量呢？我們以快遞、快運業(yè)兩家行業(yè)領先企業(yè)的經營業(yè)績來做個對比。

　　3月28日，安能物流發(fā)布2022年年度業(yè)績報告。年報顯示，安能物流2022年實現營業(yè)收入 93.3億元，貨運總量1250萬噸，基本維持2021年水平。

　　4月25日，圓通速遞發(fā)布2022年報。2022年，該公司實現營業(yè)總收入535.39億元，同比增長18.57%；歸母凈利潤39.20億元，同比增長86.35％。

　　可以看到，中國物流集團較它們的營收規(guī)模要大得多。這是因為，該集團是由原中國鐵路物資集團有限公司、中國物資儲運集團有限公司等4家企業(yè)為基礎整合而成。而它們在特種、大宗物流領域有比較大的市場份額。

　　從2022中國企業(yè)500強比較。2022中國企業(yè)500強中，有12家企業(yè)營業(yè)收入超過了1萬億元，營業(yè)收入超過1000億元的企業(yè)數量增至244家，占比接近50%。中國物流集團排在第137位，排名相對靠前。這也是其自2021年12月成立以來首次進入中國企業(yè)500強榜單。

　　在快遞物流、供應鏈等相關企業(yè)中，京東位居第15位，阿里位居第19位，中國郵政集團排名第29位，順豐排名第126位。除此之外，納入榜單的企業(yè)還有物產中大（第38位）、中國遠洋海運（第42位）、招商集團（第49位）、廈門象嶼（第52位）。

　　2022年8月《財富》公布的世界500強中，因2021年才掛牌成立，中國物流集團并未在列。在企業(yè)相關物流中，中國郵政排名81位，中遠海運集團位居127位，首次躋身該榜的順豐控股位居441位。上榜的物流企業(yè)名單里，除國內企業(yè)外，日本郵政控股、美國聯合包裹速遞服務公司、德國郵政敦豪集團進入前100名，分別位列第94、97和99位；而美國聯邦快遞、美國郵政、法國郵政和意大利郵政集團分別位于榜單的第129、151、340和378位。

　　如果對照2022年世界500強的年營收排名，中國物流集團相當于世界500強企業(yè)中的第331位，雖然規(guī)模可觀，但離國內外行業(yè)先進企業(yè)還有一定差距。

　　維度三：

　　從國企改革布局看中國物流集團改革步伐

　　2020年9月，國資委對中央企業(yè)改革三年行動工作進行動員部署。近三年來，我國央企圍繞抓好中國特色現代企業(yè)制度建設、突出抓好國有經濟布局優(yōu)化和結構調整、突出抓好深化混合所有制改革、突出抓好健全市場化經營機制、加快形成以管資本為主的國有資產監(jiān)管體制等主要任務深化改革。

　　2023年2月，國資委召開新聞發(fā)布會，介紹目前國企改革三年行動的主要目標已經完成，實現了“三個明顯成效”：一是中國特色現代企業(yè)制度和國資監(jiān)管體制更加成熟定型取得明顯成效，二是國有經濟布局優(yōu)化和結構調整取得明顯成效，三是國有企業(yè)活力和效率提升取得明顯成效。

　　中國物流集團組建于國企改革三年行動攻堅之期（2021年），起步運行于國企改革三年行動決戰(zhàn)決勝之年（2022年），是因應世界疫情影響和復雜國際競爭形勢下，保障自有供應鏈安全和進一步發(fā)展的產物。

　　正因為此，中國物流集團的改革步伐要較其它央企稍后一點。當初，中國物流集團成立時的初衷是要在供應鏈物流、民生物流、跨境物流等諸多領域進行發(fā)力，打造包含運輸、倉儲、配送、跨境電商等多元化綜合物流業(yè)務，著力提升國際競爭力，致力打造具有全球競爭力的世界一流綜合性現代物流企業(yè)集團。

　　但從物流業(yè)務橫斷面分析，現在中國物流集團的主業(yè)仍是傳統物流，如大宗鋼鐵、礦砂、鐵路物資供應、部分產業(yè)的原材料物流等，還在朝著改革目標不斷靠近，只有不斷加快業(yè)務轉型步伐才行。

　　另外，中國物流集團成立之初還同時引入了中國東方航空公司、中國遠洋海運集團和招商局集團有限公司等具有國企背景的企業(yè)作為外部戰(zhàn)略投資者，旨在打造一家多種優(yōu)勢互補、股權結構多元的新型物流行業(yè)央企。現在看來，如何將中物集團的主業(yè)，和三家戰(zhàn)略投資者分別在航運、港口和航空運輸等方面的優(yōu)勢有機融合，也還是一篇需要不斷探索的大文章。

　　此外，如何將多家上市公司在內的諸多下屬企業(yè)整合成打造五大業(yè)務集團，這也是中物集團集團謀劃推進新一輪改革深化提升行動，以及做好物流業(yè)務專業(yè)化整合的關鍵。

　　維度四：

　　從物流發(fā)展趨勢看中國物流集團發(fā)展戰(zhàn)略

　　國際化、資本化、智能化，是當前跨國物流巨頭們的發(fā)展方向。中國物流集團作為我國唯一以綜合物流為主業(yè)的新央企，對標世界一流物流企業(yè)，優(yōu)中有憂。

　　從國際化來看，由原國家物資部直屬物資流通企業(yè)合并組建而成的中國誠通旗下有多家物流相關企業(yè)。其中，中國儲運具有近60年歷史，倉儲網絡覆蓋亞洲、歐洲、美洲等世界主要經濟區(qū)域。原中國物流經過近30年的發(fā)展，在30余個樞紐城市建立了大型物流園區(qū)。華貿物流海外網絡遍布160多個國家及地區(qū)，這些物流網絡所凝聚的優(yōu)勢對于其發(fā)展異常重要。但要注意，中國物流集團這些網絡強在大宗物資如礦產等的倉儲方面，而在支撐國外貿易服務體系和保障產業(yè)鏈、供應鏈自主可控方面還需繼續(xù)加強。

　　從資本化角度來看，中國物流集團雖然受到國內外資本的廣泛關注，但其要整體走向資本運營，尚需時日。前面提到，資產欠債率高是當前影響該集團發(fā)展的一個重要因素。該集團提出的目標是，確保“十四五”末（即2021～2025年末），資產負債率控制在65%以下。同時，一直在強調“不要沒有利潤的收入、不要沒有現金流的利潤”“高風險低收益業(yè)務必須堅決控制、壓縮、退出”“努力打造一批利潤過億、若干利潤過10億的經營單元。”可見，只有不良資產盤活了，盈利能力增強了，中國物流集團才能真正受到資本市場的歡迎。

　　從智能化角度分析，數字物流等是現代物流增長較快部分。盡管中儲智運已打造了國內領先的數字化智運網絡，但整體而言，中國物流集團起步并不具有優(yōu)勢，諸多老牌物流企業(yè)已經軟土深耕，其客戶服務理念、技術裝備、網絡管理、人才建設等把競爭者遠甩在后面。

　　因此，中國物流集團要打造鏈條完整、功能齊備的現代物流體系，真正形成具有國際競爭力的綜合性物流集團，值得期待，但也尚需時日。